地理信息行業(yè)成長(zhǎng)性如何?全球增速12.4%左右,國(guó)內(nèi)增速15%-20%左右:根據(jù)Markets and Markets 的報(bào)告,全球地理信息系統(tǒng)(GIS)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2020年的81億美元增長(zhǎng)到2025年的145億美元,2020-2025年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為12.4%。5家國(guó)外地理信息龍頭平均營(yíng)收30億美元左右,平均營(yíng)收增速10-20%左右。根據(jù)中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)報(bào)告,2018年中國(guó)地理信息產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到5987億元,同比增長(zhǎng)15%。根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)情報(bào)中心預(yù)測(cè),2021年我國(guó)GIS 軟件市場(chǎng)將達(dá)到321億元規(guī)模。8家國(guó)內(nèi)地理信息優(yōu)勢(shì)企業(yè)2015-2016年?duì)I收增速40-80%左右,2017-2019年?duì)I收增速10-30%左右。

       地理信息行業(yè)商業(yè)模式與競(jìng)爭(zhēng)格局?行業(yè)主要通過招投標(biāo)獲取訂單,客戶以政府機(jī)關(guān)與事業(yè)單位為主。GIS 軟件行業(yè)市場(chǎng)較為分散,市場(chǎng)集中化程度低。從企業(yè)規(guī)模上看,小而散突出,2019年地信百強(qiáng)企業(yè)前十整體規(guī)模在10-30億左右,其余企業(yè)收入規(guī)模在10億以下。百強(qiáng)企業(yè)中北斗星通(34.730, 0.02, 0.06%)排名第一,主營(yíng)業(yè)務(wù)為導(dǎo)航定位與位置服務(wù),營(yíng)業(yè)收入未超過30億元,中煤航測(cè)、高德云圖和四維圖新(15.570, 0.13, 0.84%)等其他幾家公司同樣提供電子地圖及其他地理信息服務(wù)。據(jù)中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告,行業(yè)最大企業(yè)占行業(yè)的比重也不過0.5%,百強(qiáng)企業(yè)營(yíng)收合計(jì)占行業(yè)的比重約7%。第三次全國(guó)國(guó)土調(diào)查招投標(biāo),截至2019年1月共計(jì)有1105個(gè)獨(dú)立供應(yīng)商與79個(gè)聯(lián)合體成為中標(biāo)供應(yīng)商,其中超圖軟件(23.720, -0.19, -0.79%)以2.73億中標(biāo)金額位居第一,占中標(biāo)總金額比重為2.28%。

       地理信息行業(yè)的壁壘如何?各公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)何在?領(lǐng)先企業(yè)在技術(shù)、研發(fā)、資質(zhì)、本土化服務(wù)、細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。技術(shù)壁壘:需要海量時(shí)空數(shù)據(jù)處理分析以及遙感監(jiān)測(cè)分析等能力,需要融合前沿技術(shù)。國(guó)內(nèi)幾家領(lǐng)先公司研發(fā)支出占比10%左右,研發(fā)人員占比20-30%左右。資質(zhì)壁壘:資質(zhì)證書為行業(yè)準(zhǔn)入門檻,截止2018年底,全國(guó)共有19725家資質(zhì)單位,其中具備甲級(jí)資質(zhì)的單位有1144家,僅占5.80%,超圖軟件、國(guó)源科技等獲國(guó)家最高級(jí)甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)認(rèn)證。地域關(guān)系壁壘:小規(guī)模企業(yè)客戶以總部為中心呈發(fā)散式分布,有一定的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng);國(guó)土三調(diào)各省項(xiàng)目最大中標(biāo)供應(yīng)商90%以上為當(dāng)?shù)毓��?yīng)商。細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì):數(shù)字政通(12.780, 0.03, 0.24%)領(lǐng)先成為智慧城市專業(yè)供應(yīng)商,多家企業(yè)研發(fā)智慧城市細(xì)分產(chǎn)品服務(wù);GIS+BIM+大數(shù)據(jù)應(yīng)用新場(chǎng)景,超圖軟件搶先入局?jǐn)?shù)字孿生城市;小規(guī)模企業(yè)瞄準(zhǔn)基層市場(chǎng)特色細(xì)分領(lǐng)域,智慧農(nóng)業(yè)與無人機(jī)測(cè)繪發(fā)展布局。

       行業(yè)代表公司的整體財(cái)務(wù)狀況情況如何?針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng),8家公司中超圖軟件與數(shù)字政通規(guī)模較大,營(yíng)收超過10億元,規(guī)模較小公司營(yíng)收在1-3億元左右,增幅主要處于10-20%區(qū)間;超圖軟件與數(shù)字政通實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)過億,其余公司歸母凈利潤(rùn)整體為2000-5000萬元左右,增速差距較大,處于10-50%區(qū)間。毛利率方面,國(guó)內(nèi)公司的毛利率穩(wěn)定在40-60%,主要原因是軟件業(yè)務(wù)毛利率較高,隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇,行業(yè)整體毛利率下滑�，F(xiàn)金流方面,規(guī)模較大的企業(yè)如超圖軟件與數(shù)字政通現(xiàn)金流情況較好,規(guī)模偏小的企業(yè)現(xiàn)金流情況較差,受合同訂單影響較大,容易出現(xiàn)現(xiàn)金流負(fù)值的情況。行業(yè)整體現(xiàn)金流具有周期性,行業(yè)客戶以政府機(jī)構(gòu)為主,正式采購合同簽訂與驗(yàn)收通常在下半年進(jìn)行,故此回款主要集中于下半年。應(yīng)收賬款方面,從應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重來看,超圖軟件占比相對(duì)較低,其他公司規(guī)模相對(duì)較小占比更高,應(yīng)收賬款占比在40-70%左右。相比2015年,各公司2019年應(yīng)收賬款比重大多有小幅度增加,主要原因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)帶來的應(yīng)收賬款增加。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看,行業(yè)整體的回款速度較慢,主要是客戶驗(yàn)收、付款審批流程較為嚴(yán)格,同時(shí)企業(yè)規(guī)模較小,對(duì)于客戶的議價(jià)能力較差,催收力度不夠;超圖軟件回款速度較快。資產(chǎn)負(fù)債率方面,行業(yè)整體處于20-50%區(qū)間,相對(duì)于2015年,各公司2019年資產(chǎn)負(fù)債率均有一定下降。


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